您好!欢迎来到九信资产!

九信资讯Information

首页>九信资讯>九信新闻

联系我们CONTACT US

电话:+86-10-56570860传真:+86-10-56570851邮箱:investor@jx-amc.com

九信资产2017年基金年会在北京召开

文章来源:时间:2018-05-09


2018427日,九信资产2017年基金年会在北京成功举办。基金投资者、九信资产高管团队汇聚在中奥马哥孛罗大酒店,就中国特殊机会投资市场变化、基金过往运营情况、基金投资策略与实践进行了交流。


九信资产总经理白斌首先就2017年特殊机会投资市场格局及市场变化向投资者进行了介绍。2017年,我国商业银行不良贷款余额为1.71万亿元,较2016年不良贷款余额增加2000亿元;不良贷款率为1.74%,较2016年下降1%,其中五大国有银行的不良贷款率均有所下降,为近六年以来首次同步下降。这与银行业加大不良资产核销力度和加强信贷风险管控密不可分,从抑制风险增量逐步向处置风险存量过渡或将是金融监管下一阶段的重要方向。

许多区域的不良资产市场在2017年明显步入了量价齐升、持续走高的节奏,由于市场火热,资产价格居高不下,九信资产在过往一年中对于新增业务投资采取了较为稳健的投资策略。伴随着政策监管趋严,商业银行处置不良贷款紧迫性增强,预计未来一到两年内不良资产供给量将产生一定增加;同时国有资产管理公司受到监管政策变化影响,为满足资本充足率要求,将会一定程度上收紧新增业务投资,对当前处于高位的存量资产也需加快处置进度。我们预测在2018年,不良资产在一、二级市场的交易价格将逐渐回归理性。

一直以来,九信资产秉承着传统不良资产及由传统不良资产衍生出的权益类资产的双投资主线。对于传统不良资产,我们聚焦具有属地团队区域的资产包,在投资选择中侧重抵押类资产,坚持小体量资产包定制化,大体量资产包集中配置。对于权益类资产,我们同样关注区域,但更关注细分行业,对于因股东因素导致本身经营良好却暂时出现流动性危机的优质企业,我们格外关注。通过核心价值发现,合理嫁接股权投资资源,我们力争将权益类资产投资转变为退出周期明确、退出路径锁定,依靠内生增长和PE倍数变化实现资本回报的并购式股权投资。

在业务模式上,公司不断总结与打磨,不断积累与确认。时至今日,已系统性地将具有九信资产特色的业务模式与投资原则从气质融入骨髓,从纸面落入实践。我们将坚持不良资产投资属地化原则,对投资和处置过程全链条把控,定制投资方案、前置处置方案,着力搭建全国重点区域专业化的服务商体系,以自有团队和专业化服务商相结合的模式,优势互补,合力双赢。


九信资产资产处置管理部负责人程玮就基金运营及项目投资、退出情况向投资者进行了汇报。在不良资产的处置过程中,九信资产始终坚守以法律为基础,效率为准绳。公司目前已探索出成熟的处置管理模式,建立了完善的资产管理和处置制度,在具体业务中实行管包经理制度,推行整包清收处置模式。在项目退出过程中,我们加强了对预期回现、收益和现金流的实时测算,以便及时根据实际情况修正资产估值和定价。处置团队在一线处置不断积累的丰富经验和敏锐嗅觉,也有效的为前端投资决策提供助力,在项目投资阶段,能够更好地协助业务团队对拟投资产包进行定价和风险判断。此外,公司建立了对服务商全面的管理、考核、评价体系,并加强了与知名外部资产营销和处置平台的合作,通过公开展示资产有效拓宽处置渠道,加速处置进度。


九信资产机构合作总部负责人李振华在汇报间歇与投资者做了轻松而愉快的交流,并就投资者关注的问题进行了详细解答。横向对比过往已投项目的处置业绩,公司的业绩在同行业中位于前列。在权衡收益性与流动性时,我们根据具体项目的实际情况,采取较为审慎的决策态度,在保证投资人收益的前提下,适当选择以时间去交换空间的方式换取超额回报。从处置进度来看,各个资产包由于所处区位的特性不同,每一户债权和债务人的境况千差万别,使得针对每户的处置方案也不尽相同,这便对处置团队和公司决策层提出了更高的要求。李振华最后感谢各位出资人一直以来的支持和信任,并表示公司将一如既往地做好基金的管理和退出工作,努力为各位出资人创造行业的超额回报。


九信资产战略投资部负责人杨瑨就不良资产项目投资的全过程为投资者进行了梳理,并以项目投资的实际案例为载体,向投资者清晰展示了不良资产项目从项目筛选到现场尽调再到最终投标的全景流程。公司在推进业务团队属地化的同时,为各区域属地化业务团队配置了熟悉当地业务特性的风控经理,力求对项目风险进行双重把控。在形成项目尽调报告时,业务团队会参考公司定期更新的区域不良资产业务法律环境和资产价格尽调报告,并将其作为项目估值及处置方案设计的前提依据。公司拥有较为完善的动态估值修正体系,属地化业务团队对资产价格的走向具有较为清晰的前瞻及判断。针对保证类、损失类债权的估值逻辑,九信资产在业务推进过程中一直在不断探索和总结,不断推进以处置方案决定投资方案的工作方式,坚持谨慎分析、科学决策,力求适度提高不良资产包的整体报价和中标的比率。